国家独生子女政策,独生子女政策的好处(7)

易宪容认为：“如果中国外汇储备不购买美国国债，那么世界上还有什么比美国国债风险更低的金融资产？因此，我认为，就目前国际金融市场的动荡来说，购买美国国债可能是降低中国外汇储备风险最好的方式。中国外汇储备持有金融资产的结构，应该是加大美国国债的比重。”

易宪容的观点虽然遭到很多人的反对，但是确有道理。因为光是从外汇储备的安全性角度来说，确实还没有比美国国债更加安全的了。存在中国的银行，更加不安全。物质资本是报酬递减的，人力资本是报酬递增的。投资必须经过人力资源的转移，才能保值或增值，否则就是废纸一堆。而从长期角度看，确实只有美国有能够将投资进行保值或升值的人口结构。欧洲和日本由于人口老化，今后将出现严重的金融危机，中国如果投资欧洲和日本的长期国债，今后很可能血本无归。

那么真的没有比投资美国国债更加合算的吗？不是！投资中国本国人口比投资美国国债更为合算。战国时期商鞅就认识到了这一点。商鞅认为：“有了金子，粮食就没有了；粮食有了，金钱才能有。粮食价格低贱，钱就值钱，农民穷而商人富，如果这样兵力就弱，国家的实力一定会被削弱直到灭亡。一两黄金输入到国境内，十二石的粮食就会运到国境外；十二石粮食输入到国境内，黄金一两运到国境外。国家喜欢在境内积聚黄金，那么黄金和粮食都会丧失，粮仓和金库都会空虚，国家会弱小；国家喜欢在境内囤积粮食，那么粮食和黄金都能产生，粮仓、金库都会充实，国家就强大。”

商鞅的这种观点其实非常符合现代人力资本理论。因为当时粮食是制约人口和经济的最主要因素，粮食可以养活更多的人口，转变为人力资本，而人力资本是递增的；而黄金是物质资本，难以增值。因此要注重积聚实物而不是金钱，投资人口（通过粮食等实物）是最大的投资。现在中国很多经济学家还达不到商鞅的学术境界，还在鼓励出口实物以换取外汇储备，外汇储备不断增加，同时民生压力却也在不断增加，老百姓养不起孩子了，中国生育率从1990年的2.2左右下降到1995年之后的1.2、1.3左右。如果用这些外汇投资于人口（提高分配率，增加教育、医疗等投入，降低老百姓的养育成本，让主流家庭养得起三个孩子），今后的收益将是巨大的。对于今后老年化来说，现在每个家庭多生一两个孩子，比任何其他投资都更有意义。

笔者2004年就提出“人多意味着创造的就业机会也多”，“中国近二十年是就业问题，二十年后是老年化问题。停止计划生育是一举两得：缓解现在的就业压力和今后的老年化压力” 。但是当时主流经济学家还认为减少人口有助于缓解就业压力。樊纲这样顶级经济学家都认为“宁要老年化，不要不充分就业”。现在张五常这样的权威经济学家还在从出口型经济角度反对提高工资 。张五常是将中国当成企业，而不是当成社会。作为企业，劳动力成本降低当然有利于提高企业竞争力，提高企业抗风险能力；但是如果整个社会的劳动力工资都偏低，那么社会整体购买力将降低，将没有钱购买企业的产品，那么大量企业就会倒闭。如果中国工资总额继续像现在这样只占GDP的11%，根本不可能拉动内需，就业就完全只能依赖国际市场，而随着国际市场的饱和，中国将出现高失业率。中国主流经济学家之以前没有认识到这个道理，是因为中国工业产品主要是满足国际市场，而不是用来满足内需。

四、美国应付金融危机的启示

美国政府应付金融危机，往往通过减税以刺激消费，因为减税让绝大多数中产阶级都获益，减税可以直接转变为购买力，从而让企业稳步运转。但是中国由于工资收入太低，减税效果不大。中国国务院研究中心专家指出：中国有60%的居民月收入在3000元以下，调高所得税的起征点作用主要是对中等偏上收入的家庭会产生效应，但这些家庭实际上边际消费率是比较低的。因此，提高个税起征点可能很难起到扩大内需、拉动消费的作用 。