金融政策动向对证券市场的影响(3)
1992年初，邓小平同志南巡讲话，导致了全国各地加速发展经济的热情增大，国家贷款口子被迫放大，到1993年6月，贷款月增长已达到20%以上，沪市分别出现两次上涨行情，沪指分别达到1558点和1 392点，深市指数也在1993年2月上冲到386点。
1993年7月至10月，政府认为经济过热，出台16条措施，整顿金融秩序、压缩贷款，使贷款月增速下降到18%。对应的沪市指数到10月25日降至774点和深综指数下降至202点左右。
1993年11月至1994年1月，由于银根抽紧，国有企业尤其是大中型企业一片叫苦声，政府不得不再次放松银根，采取“点贷”政策，使贷款月增速再度回升到20%以上，1993年11月、12月贷款分别比上月增加了1 114亿元和1140亿元，于是沪市12月8日上冲1 044点，深综指数11月15日提高286点。
1994年1月至5月，面对通货膨胀再次反弹，国务院发出通知，要求继续加强固定资产投资规模的控制，沪市大盘在4月21日下行到536点，深综指也下行至145点。
1994年6月至11月，又一轮扩大贷款冲击。为帮助企业走出困境，1994年8月月贷款增速达26.5%为1993年以来的最高点，再加上政府“三大”政策救市，促使沪、深股市走出了大幅上涨行情，到1994年9月13日沪指冲高至1052点，深综指冲至239点。
1994年12月至1995年上半年，为再度紧缩阶段，自10月份起贷款月增速下降，沪市股指于1995年2月7日跌至524点，深成指于1995年1月20日跌至1202点。由于金融持续从紧，1995年上半年股市低位盘整，只有5月18日证监会宣布暂停国债期货，才出现一次短暂行情。
1995年下半年金融政策略有调整，但总体仍从紧。沪市由8月份的790点缓缓下降，到1996年1月已落至530点左右，深成指由 1995年8月份1325点盘落到1996年I月份的920点。
1996年1月至4月，随着国家宏观经济形势好转及“九五”计划的开始，人们对未来经济的发展较有信心，对金融政策向好给予了较高的预期，导致沪、深市分别从1996年1月份的低点530点和920点走出并缓缓攀升。到1996年4月1日央行公布取消长期储蓄保值贴补率之际，沪、深股市已创新高，分别站在635点和1036点。5月1日随着央行再次公布调低存、贷款利率，5月2日沪、深股指已冲至772点和1627点。
