金融管理专业毕业论文(8)
上述的宇辉房地产企业并购的融资风险的财务指标计算，通过企业的流动比率，速动比率，长期资产适合率，资产负债率等指标，可以有效的反应企业资金的流动性和偿债能力以及负债的期限结构。假使企业的资金流动性差，或者长短期负债的期限安排不合理，都会给企业带来一定的风险。而综合上述企业并购综合功效系数的统计结果显示，宇辉房地产企业的并购融资风险多数处于轻警和中警的范围，风险较小。同时企业可以根据险情预警，以及指标数值的分析，结合企业自身的资金结构特点，弥补导致企业发生并购融资风险的发生因素，确定合理的并购融资结构，选择合理的并购融资方式，以此达到降低并购融资风险的效果。
第四章 房地产企业并购中融资风险控制的建议
结合上文中宇辉房地产企业并购融资的风险认识和风险度量的相关分析，根据宇辉房地产企业的现状，为了有效的控制并购融资风险，本文提出以下建议来优化企业的融资决策，以期达到降低企业并购融资风险的效果。
4.1 优化企业的融资结构
融资结构又称资金结构，是指企业负债融资时，不同来源的资金占企业总资金额度的比重。合理的融资结构应该遵循资本成本最小化原则；权益、债务和自有资本比例适当的原则；以及长短期债务比例协调的原则。企业应该根据自身的偿债能力、资本结构、融资环境和资金需求量等方面综合利弊来确定企业的融资结构。具体来说，优化企业的融资结构需要考虑以下问题：
（1）筹集资金的来源结构
不同融资方式获取的资金，其融资成本和融资风险有较大的差距。企业融资方式有很多，但适合企业并购的融资方式受到很多政策和法规的影响，选择有限，大体可以分为自有资金融资，债务融资和权益融资三大类。债务融资一般又分为银行信贷和债券融资。由于企业并购资金需求量大，仅仅依靠企业内部积累的自有资金是不够的还需要依靠债券和权益融资。相比而言，权益融资发行成本高，收益不确定，风险较小。因此企业更偏向于证劵市场融资，先发行债券，再发行股票，这样的结构安排，既减少了资金成本，又合理控制了并购融资风险。
（2）筹集资金的融资成本
一般说来，债务融资的成本相对较低，手续简便，获批较快，但到期需要偿还固定的利息和本金，企业处于被动地位，并购融资风险较大。权益融资成本相比债务融资较高，但可以构成资金的持续永久性的占用，为企业积累资本赢得时机，且证券没有固定到期日，股利的支付根据企业盈利情况而定，使得企业处于主动地位，风险较小。
